Tara Meyer
As tendências que estamos a observar em 2026 sugerem uma mudança radical para os estúdios de jogos e o seu portfólio de aplicações móveis. De acordo com Evelin Herrera, da EHVM Capital, fundadora da empresa especializada em fusões e aquisições (M&A) de aplicações, já se verifica uma forte redefinição que está a afetar portfólios de aplicações em todo o mundo.
“A minha previsão para 2026 é que o capital vai passar dos jogos para as aplicações”, afirma Evelin. “É uma previsão realmente ousada, mas tem muitos aspetos a seu favor.”
Neste episódio do Tenjin ROI 101, a Evelin partilha a sua experiência em fusões e aquisições e oferece algumas perspetivas sobre economia das aplicações. O texto em negrito passar dos jogos para telemóvel para as aplicações irá redefinir quem desenvolve, financia e adquire estas empresas de aplicações móveis. As implicações vão desde a estratégia e o crescimento das aplicações móveis até à avaliação das aplicações e às aquisições estratégicas, passando por oportunidades para o seu portfólio de aplicações.
O que é um portfólio de aplicações móveis?
Um portfólio de aplicações móveis é uma coleção selecionada de diferentes recursos de aplicações. Trata-se, normalmente, de aplicações que concebes, desenvolves ou geres. Estas não só demonstram a tua experiência e competência técnica, como também destacam a tua criatividade, fiabilidade e sucesso. Um bom portfólio apresenta produtos com crescimento, aceitação e impacto mensurável.
Os aspetos económicos que orientam a estratégia de aplicações móveis
Mais eficiência nas áreas não relacionadas com os jogos
A principal razão pela qual o investimento em aplicações não relacionadas com jogos está a acelerar em comparação com as aplicações de jogos é clara: as margens de lucro são significativamente mais elevadas. Segundo Evelin, “as aplicações apresentam margens de lucro que variam entre 55% e 70%”.”
Não é um erro de digitação. É apenas uma comparação realista em relação ao que a maioria das aplicações de jogos para dispositivos móveis consegue alcançar. E, hoje em dia, “é possível gerir um negócio de aplicações com uma MRR (receita mensal recorrente) de seis dígitos com apenas cinco pessoas na folha de pagamentos”, salienta ela.
Em geral, as aplicações utilitárias, as aplicações de estilo de vida ou as aplicações com uma única finalidade são mais baratas de manter em comparação com os jogos para dispositivos móveis. Por exemplo, a manutenção de um único título de jogo pode exigir equipas criativas para o conteúdo e criações publicitárias, controlo de qualidade e atualizações constantes para manter o jogo atualizado e o interesse dos jogadores.
Para os investidores em aplicações, ou para quem pretende expandir o seu portfólio de aplicações, por que razão iriam alocar capital a uma aplicação de jogos que requer uma equipa maior, quando existem alternativas que geram receitas comparáveis ou até melhores? Ter custos de produção de aplicações mais baixos significa que há mais margem para o crescimento das margens de lucro.
“No caso de uma aplicação pequena, é muito mais fácil compreender o funcionamento, o potencial de conversão e os custos”, observa Evelin. Esta simplicidade e transparência operacionais estão diretamente relacionadas com as oportunidades globais e a eficiência do seu portfólio de aplicações.
Custos de produção de aplicações mais baixos, maior volume
Pense nos custos de produção de aplicações há alguns anos. E há uma década? As mudanças nas barreiras à entrada no desenvolvimento de aplicações estão a criar oportunidades e capital sem precedentes para quem está interessado na aquisição de aplicações.
“Qualquer pessoa pode lançar uma aplicação com uma subscrição mensal de $10 de uma ferramenta de IA. No entanto, a qualidade não está garantida só porque é mais fácil começar. Ainda assim, a barreira à entrada é mais baixa do que antes”, afirma Evelin.
Antigamente, criar uma aplicação funcional exigia competências técnicas avançadas ou, pelo menos, um orçamento considerável para contratar engenheiros. Hoje em dia, basta ter motivação, empenho, muita paciência e acesso a ferramentas de IA de código aberto.
Embora a democratização do desenvolvimento de aplicações preocupe alguns programadores ou investidores devido ao elevado volume de aplicações de nível básico, na realidade criou uma vantagem em termos de portfólio.
“De cada 100 novos empreendedores, talvez haja 2 ou 3 que sejam bons. Compare isto com, talvez, 1 em cada 10 empreendedores no setor dos jogos, onde talvez não haja qualquer sucesso.”
No caso das estratégias de investimento em aplicações centradas na aquisição de aplicações, este elevado volume gera instantaneamente mais números e mais oportunidades. Um maior número de lançamentos de produtos significa, inevitavelmente, mais alvos potenciais de aquisição. Um maior número de saídas traduz-se num aumento da liquidez do saldo da sua carteira.
Por que é que o investimento transforma o seu portfólio de aplicações móveis
As aplicações têm um horizonte de crescimento mais curto
Estamos a assistir a isto a acontecer em tempo real no que diz respeito à UA. “Vejo que as aplicações alcançam o sucesso com criativos publicitários baseados em IA mais cedo do que os jogos”, observa Roman, diretor de marketing da Tenjin. Os ciclos de iteração são mais curtos e as curvas de aprendizagem mais rápidas.
Esta vantagem em termos de prazos transforma radicalmente a estratégia do seu portfólio de aplicações. “Desenvolver e lançar um jogo a partir do zero demora, no mínimo, 9 meses, mesmo que se seja extremamente competente”, explica Evelin.
Em contrapartida, “são necessárias 4 a 5 semanas para concluir o processo de aquisição de uma aplicação comprovada, com métricas, receitas e utilizadores já existentes”.”
A diferença acentuada em termos de velocidade permite que os portfólios de aplicações evoluam cada vez mais rapidamente. Isso significa testar vários setores e ser capaz de se adaptar quando as condições do mercado começam a mudar. No tempo que um estúdio de jogos demora a lançar um título, um portfólio centrado em aplicações poderia já ter realizado mais de 20 aquisições.
Rendimentos ajustados ao risco: cada vez mais com prioridade na produção biológica
Em 2026, uma carteira de sucesso terá cada vez mais em conta os ativos com tração orgânica comprovada antes de recorrer à publicidade paga Despesas da UA. Isso equivale a um crescimento rentável antes de se começarem a exibir anúncios.
“Estamos a assistir a uma forte tendência de as aplicações atingirem valores de MRR entre $100K e $150K apenas a partir de conteúdo gerado pelos utilizadores (UGC) orgânico (TikTok, Instagram), para depois começarem a investir em aquisição de utilizadores paga”, explica Evelin. “Isto é extremamente inteligente, porque já são rentáveis e dispõem de reservas de caixa antes de investirem na aquisição de utilizadores paga.”
Para contextualizar melhor, a maioria dos estúdios de jogos gasta rapidamente o capital de capital de risco durante o lançamento preliminar, na esperança de encontrar a adequação do produto ao mercado antes que os recursos se esgotem. Os criadores de aplicações que seguem esta estratégia para aplicações móveis? Eles estão conquistar público de forma orgânica, identificando o que tem impacto e, em seguida, potenciando os conteúdos de maior sucesso através de investimento publicitário.
“No caso dos jogos, mesmo numa fase de lançamento preliminar, o primeiro passo é investir em aquisição de utilizadores. No caso das aplicações, é exatamente o contrário: lançar vídeos gratuitamente, ver o que funciona e só depois investir.”
O perfil de risco é completamente diferente. Não estás a apostar tudo no sucesso da aquisição paga. Estás a expandir o que já está a funcionar.
“Já tens todos os teus recursos e conheces o teu público”, confirma Roman. “Exatamente”, responde Evelin.
Tendências na aquisição de aplicações: o que os compradores realmente querem
Quando analisámos em profundidade as tendências e os critérios de aquisição de aplicações, as diferenças tornaram-se ainda mais evidentes. No caso das aplicações, a análise de due diligence é simples. “No caso de uma aplicação pequena, é muito mais fácil compreender o seu funcionamento, o potencial de conversão e os custos”, observa Evelin.
Jogos? Isso é uma história completamente diferente. “Para rentabilizar um jogo, é preciso ter em conta a duração das sessões, o número de sessões por mês, o DAU, o MAU, a retenção D7/D30 e muitas outras métricas.”
Compreender as avaliações das aplicações móveis
Ao utilizar múltiplos de avaliação de aplicações, é possível determinar o nível de confiança do mercado no seio de um portfólio de aplicações móveis ou entre diferentes portfólios. A título de referência quanto às oportunidades, uma aplicação rentável pode atingir múltiplos de 3 a 5 vezes o lucro anual, podendo, em casos excecionais, chegar a 7 a 8 vezes.
“Já vimos ofertas a atingirem múltiplos de 7 a 8 vezes, mas é preciso ter algo verdadeiramente único e manter um foco firme durante 5 a 10 anos para alcançar esse objetivo.”
As avaliações padrão das aplicações costumam atingir múltiplos de 3 a 5 vezes o lucro anual. Por exemplo: “De uma receita de $100K, digamos que esteja a obter um lucro anual de $50K. Provavelmente poderá vendê-la por um múltiplo de 3 a 5 vezes o lucro anual.”
Isso equivale a $150K-$250K para um ativo com financiamento inicial, criando liquidez para o reequilíbrio da carteira e o reinvestimento. Se está a perguntar-se o que leva a múltiplos mais elevados no investimento em aplicações, a Evelin partilha algumas dicas:
- Margens de lucro superiores às médias do setor
- Baixos custos de aquisição de clientes
- Forte posições das palavras-chave orgânicas
- Trajetória de crescimento consistente
- Características exclusivas ou tecnologia proprietária
A composição do seu portfólio de aplicações: jogos ou aplicações
Se analisarmos todas as diferentes operações de fusões e aquisições, os dados revelam onde se concentram os investimentos e o capital. “Estamos a assistir a estúdios de jogos a alienarem parte do seu portfólio num género específico”, explica Evelin. “Por vezes, trata-se apenas de um ou dois jogos, porque sabem que não irão trabalhar nesses títulos nos próximos 2 a 3 anos.”
Esta tendência na gestão estratégica de portfólios é um indício de que cada vez menos jogos estão a chegar às lojas de aplicações.
“É uma decisão financeira mais estratégica para a empresa obter mais receitas vendendo títulos enquanto estes ainda apresentam bons indicadores, em vez de os deixar desaparecer.”
Esses ativos de jogos alienados? Estão frequentemente a ser substituídos por investimentos em aplicações que oferecem melhor eficiência operacional e melhores margens de lucro e, na maioria das vezes, isso indica uma reorientação para categorias não relacionadas com os jogos.
Medidas estratégicas relativas ao portfólio de aplicações para 2026
Jogo de polinização cruzada
“Não vejo os estúdios de aplicações a entrarem no mundo dos jogos. Só vejo os estúdios de jogos a entrarem no mundo das aplicações”, afirmou Evelin.
Este fluxo unidirecional revela-lhe tudo sobre onde reside uma oportunidade de investimento em aplicações. Os estúdios de jogos trazem conhecimentos especializados e sofisticados nas seguintes áreas:
- Aquisição e atribuição de utilizadores
- Otimização da monetização
- Métricas de retenção e análise de coorte
- Testes A/B e iteração criativa
Estão a descobrir que podem aplicar esses conhecimentos a negócios com uma economia unitária superior, perfis de risco mais baixos e um tempo de retorno mais rápido.
No que diz respeito à construção do portfólio, isto cria um guia claro: adquirir excelência operacional ao nível dos estúdios de jogos e aplicá-la aos modelos de negócio das aplicações.
Vantagem competitiva impulsionada pelo fundador
Uma tendência inesperada está a redefinir a concorrência no setor das aplicações e a criar oportunidades de diferenciação do portfólio.
“Estamos a observar tendências em que os conteúdos criativos com melhor desempenho são aqueles em que os próprios fundadores aparecem”, observa Evelin. “Ninguém quer ver personagens geradas por IA ou criativos falsos. Mostrar o rosto inspira mais confiança.”
Ela partilha um exemplo convincente:
“Uma aplicação para combater o jet lag, criada por um antigo astronauta que já teve de lidar com isso muitas vezes. É super interessante e eficaz.”
Esta autenticidade do fundador — ”Se não gostar das funcionalidades ou quiser o seu dinheiro de volta, aqui está a minha cara e o meu nome” — gera confiança que melhora os indicadores de retenção e o valor ao longo da vida útil do seu portfólio de aplicações.
Os portfólios de jogos não conseguem tirar partido desta vantagem. Não é possível colocar o seu rosto num jogo de puzzles e, de repente, melhorar os indicadores. Mas e no caso de aplicações de estilo de vida ou utilitárias que resolvem problemas reais? A autenticidade do fundador é uma vantagem competitiva.
Aplicações complementares
“Vemos estúdios de jogos a abdicar de parte do seu portfólio num género específico”, explica Evelin, mas o inverso também é verdade: os portfólios de aplicações estão a ser construídos em torno de produtos complementares que se reforçam mutuamente.
Pense em famílias de aplicações de produtividade em que os utilizadores subscrevem várias ferramentas. Ecossistemas de saúde e bem-estar em que a retenção numa aplicação leva à descoberta de outras. Carteiras financeiras em que uma aplicação capta utilizadores e, em seguida, promove a venda cruzada de mais três.
Esta arquitetura de portfólio tira partido das bases de utilizadores partilhadas, reduz o CAC combinado e melhora o LTV global do portfólio.
O que procurar: o seu portfólio de aplicações móveis
Com base na sua experiência com mais de 320 ativos, eis os aspetos fundamentais a ter em conta quando se trata de investir num portfólio de aplicações:
Luz Vermelha
- Forte dependência da aquisição de utilizadores paga desde o primeiro dia
- Margens reduzidas abaixo de 40%
- Funcionalidade mercantilizada sem qualquer diferenciação
- Elevadas taxas de rotatividade, apesar das tentativas de otimização
- Saída do fundador sem plano de transição
Luz verde
- O tráfego orgânico já está a gerar mais de $100K+ de MRR
- 55-70%: margens de lucro com equipas pequenas
- Uma história do fundador bem definida e uma marca autêntica
- Retenção comprovada antes do investimento em aquisição de utilizadores paga
- Compatibilidade complementar com os ativos da carteira existente
Com estas perspetivas de especialistas, poderá manter-se na vanguarda e redefinir o seu próprio portfólio de aplicações. A principal conclusão da especialista em fusões e aquisições Evelin Herrera é que as tendências do capital de investimento estão a orientar-se cada vez mais para as aplicações gerais, em detrimento do investimento em jogos para dispositivos móveis.
Isto deve-se à tendência geral de as aplicações não relacionadas com jogos alcançarem melhores margens de lucro. Além disso, a redução dos custos de produção das aplicações e as ferramentas de IA criaram oportunidades sem precedentes e uma maior concorrência. Assim, quer esteja a gerir um portfólio de aplicações móveis já existente, quer esteja a considerar a aquisição de aplicações, compreender este tipo de impacto e mudança é crucial para maximizar os seus retornos em 2026.
