Tara Meyer
Các xu hướng mà chúng ta đang chứng kiến vào năm 2026 cho thấy một sự thay đổi lớn đối với các studio game và danh mục ứng dụng di động của họ. Theo Evelin Herrera từ EHVM Capital, người sáng lập công ty chuyên về sáp nhập và mua lại (M&A) ứng dụng, hiện đã có một sự định hình lại mạnh mẽ đang tác động đến danh mục ứng dụng trên khắp thế giới.
“Dự đoán của tôi cho năm 2026 là vốn sẽ chuyển từ lĩnh vực trò chơi sang lĩnh vực ứng dụng,” Evelin khẳng định. “Đó là một dự đoán thực sự táo bạo, nhưng nó dựa trên nhiều yếu tố.”
Trong tập này của Tenjin ROI 101, Evelin chia sẻ kiến thức chuyên môn về M&A và đưa ra những phân tích sâu sắc về Kinh tế ứng dụng. Phần in đậm chuyển từ trò chơi trên điện thoại di động sang ứng dụng sẽ định hình lại những ai là người xây dựng, tài trợ và mua lại các doanh nghiệp ứng dụng di động này. Điều này sẽ mang lại những tác động đa dạng, từ chiến lược và sự phát triển của ứng dụng di động, đến việc định giá ứng dụng và các thương vụ mua lại chiến lược, cũng như mở ra những cơ hội cho danh mục ứng dụng của bạn.
Portfolio ứng dụng di động là gì?
Bộ sưu tập ứng dụng di động là một tập hợp các tài sản ứng dụng khác nhau được chọn lọc kỹ lưỡng. Đây thường là những ứng dụng mà bạn thiết kế, phát triển hoặc quản lý. Chúng không chỉ thể hiện chuyên môn và kỹ năng kỹ thuật của bạn, mà còn thể hiện sự sáng tạo, độ tin cậy và thành công của bạn. Một bộ sưu tập tốt phải thể hiện các sản phẩm có sự phát triển, sức hút và tác động có thể đo lường được.
Các yếu tố kinh tế định hình chiến lược ứng dụng di động
Nâng cao hiệu quả trong các lĩnh vực ngoài trò chơi
Lý do chính khiến tốc độ đầu tư vào các ứng dụng phi game đang tăng nhanh hơn so với các ứng dụng game là rất rõ ràng: tỷ suất lợi nhuận cao hơn đáng kể. Theo Evelin, “các ứng dụng này đang đạt tỷ suất lợi nhuận từ 55% đến 70%.”
Đó không phải là lỗi đánh máy. Đó chỉ là một so sánh thực tế so với những gì phần lớn các ứng dụng game di động có thể đạt được. Và hiện nay, “bạn có thể vận hành một doanh nghiệp ứng dụng có doanh thu định kỳ hàng tháng (MRR) lên đến sáu con số chỉ với năm nhân viên trong danh sách trả lương,” cô nhấn mạnh.
Nhìn chung, các ứng dụng tiện ích, ứng dụng phong cách sống hoặc ứng dụng chuyên dụng có chi phí bảo trì thấp hơn so với trò chơi di động. Ví dụ, chỉ riêng việc bảo trì một tựa game đã có thể đòi hỏi các đội ngũ sáng tạo phụ trách nội dung và Quảng cáo sáng tạo, đảm bảo chất lượng và cập nhật liên tục để nội dung luôn mới mẻ và thu hút người chơi.
Đối với các nhà đầu tư ứng dụng, hay những ai muốn mở rộng danh mục ứng dụng của mình, tại sao lại phải đầu tư vốn vào một ứng dụng trò chơi đòi hỏi đội ngũ phát triển lớn hơn, trong khi có những lựa chọn thay thế mang lại doanh thu tương đương hoặc thậm chí cao hơn? Chi phí sản xuất ứng dụng thấp hơn đồng nghĩa với việc có nhiều dư địa hơn để tỷ suất lợi nhuận tăng trưởng.
“Đối với một ứng dụng nhỏ, việc nắm bắt cơ chế hoạt động, tiềm năng chuyển đổi và chi phí sẽ dễ dàng hơn rất nhiều,” Evelin nhận xét. Sự đơn giản và minh bạch trong vận hành này có mối liên hệ trực tiếp với các cơ hội và hiệu quả tổng thể của danh mục ứng dụng của bạn.
Giảm chi phí sản xuất ứng dụng, tăng sản lượng
Hãy nghĩ về chi phí sản xuất ứng dụng cách đây vài năm. Còn cách đây một thập kỷ thì sao? Những thay đổi trong rào cản gia nhập thị trường phát triển ứng dụng đang tạo ra những cơ hội và nguồn vốn chưa từng có cho những ai quan tâm đến việc mua lại ứng dụng.
“Bất kỳ ai cũng có thể ra mắt một ứng dụng với gói đăng ký công cụ AI $10/tháng. Tuy nhiên, chất lượng không được đảm bảo chỉ vì việc bắt đầu trở nên dễ dàng hơn. Dù vậy, rào cản gia nhập thị trường vẫn thấp hơn so với trước đây,” Evelin chia sẻ.
Trước đây, để xây dựng một ứng dụng hoạt động tốt, người ta cần phải có kỹ năng kỹ thuật chuyên sâu, hoặc ít nhất là một khoản ngân sách kha khá để thuê các kỹ sư bên ngoài. Ngày nay, chúng ta chỉ cần có động lực, sự nỗ lực, rất nhiều kiên nhẫn và khả năng tiếp cận các công cụ AI mã nguồn mở.
Mặc dù việc dân chủ hóa quá trình phát triển ứng dụng khiến một số nhà phát triển hoặc nhà đầu tư lo ngại do số lượng lớn các ứng dụng cấp cơ bản, nhưng trên thực tế, điều này đã tạo ra một lợi thế về danh mục đầu tư.
“Trong số 100 nhà khởi nghiệp mới, có thể chỉ có 2-3 người thực sự giỏi. So sánh con số này với tỷ lệ có lẽ chỉ 1 trên 10 nhà khởi nghiệp trong lĩnh vực game, nơi mà có thể chẳng ai thành công cả.”
Đối với các chiến lược đầu tư vào ứng dụng tập trung vào việc mua lại ứng dụng, khối lượng giao dịch lớn này ngay lập tức mang lại nhiều con số và cơ hội hơn. Việc ra mắt nhiều sản phẩm hơn chắc chắn đồng nghĩa với việc có thêm nhiều mục tiêu mua lại tiềm năng. Số lượng thương vụ thoái vốn tăng lên cũng đồng nghĩa với việc tính thanh khoản của danh mục đầu tư của bạn được cải thiện.
Tại sao đầu tư lại giúp thay đổi danh mục ứng dụng di động của bạn
Các ứng dụng có thời gian chuẩn bị ngắn hơn
Chúng ta đang chứng kiến điều này diễn ra theo thời gian thực ở mảng UA. “Tôi thấy các ứng dụng đạt được thành công nhờ nội dung quảng cáo AI nhanh hơn so với các trò chơi,” Roman, Giám đốc Tiếp thị của Tenjin, nhận xét. Các chu kỳ lặp lại diễn ra nhanh hơn, thời gian làm quen cũng ngắn hơn.
Lợi thế về thời gian này sẽ thay đổi căn bản chiến lược danh mục ứng dụng của bạn. “Việc phát triển và ra mắt một trò chơi từ đầu mất ít nhất 9 tháng, ngay cả khi bạn cực kỳ giỏi,” Evelin giải thích.
Ngược lại, “cần từ 4 đến 5 tuần để hoàn tất quy trình mua lại một ứng dụng đã được chứng minh hiệu quả, có các chỉ số, doanh thu và người dùng sẵn có.”
Sự chênh lệch rõ rệt về tốc độ giúp các danh mục đầu tư ứng dụng có thể lặp lại quy trình ngày càng nhanh hơn. Điều đó có nghĩa là có thể thử nghiệm các lĩnh vực khác nhau và linh hoạt điều chỉnh hướng đi khi tình hình thị trường bắt đầu thay đổi. Trong khoảng thời gian một studio game ra mắt một tựa game, một danh mục đầu tư tập trung vào ứng dụng có thể đã thực hiện hơn 20 thương vụ mua lại.
Lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro: Ngày càng ưu tiên các sản phẩm hữu cơ
Vào năm 2026, một danh mục đầu tư thành công sẽ ngày càng ưu tiên các tài sản đã chứng minh được sức hút tự nhiên trước khi chuyển sang các hình thức quảng cáo trả phí Chi tiêu của UA. Điều đó có nghĩa là đã đạt được mức tăng trưởng có lợi nhuận ngay cả trước khi bắt đầu chạy quảng cáo.
“Chúng tôi đang chứng kiến một xu hướng rõ rệt là các ứng dụng đạt mức MRR từ $100K đến $150K chỉ nhờ vào nội dung do người dùng tạo (UGC) tự nhiên (TikTok, Instagram), sau đó mới bắt đầu chi tiêu cho việc thu hút người dùng trả phí (UA),” Evelin giải thích. “Đây là một chiến lược cực kỳ thông minh vì các ứng dụng này đã có lợi nhuận và dự trữ tiền mặt trước khi chi tiêu cho các hoạt động thu hút người dùng trả phí.”
Để hiểu rõ hơn về bối cảnh, hầu hết các studio game đều tiêu tốn nguồn vốn từ các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) trong giai đoạn ra mắt thử nghiệm, với hy vọng tìm được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường trước khi nguồn vốn cạn kiệt. Các nhà phát triển ứng dụng di động có đang áp dụng chiến lược này không? Họ đang phát triển đối tượng theo cách tự nhiên, xác định những nội dung nào thu hút được sự quan tâm, sau đó tăng cường quảng bá các nội dung thành công thông qua ngân sách quảng cáo trả phí.
“Đối với trò chơi điện tử, ngay cả trong giai đoạn ra mắt thử nghiệm, bước đầu tiên là đầu tư vào việc thu hút người dùng (UA). Còn đối với ứng dụng, thì hoàn toàn ngược lại: đăng tải video giới thiệu miễn phí, xem phương án nào hiệu quả, rồi mới đầu tư.”
Mức độ rủi ro hoàn toàn khác biệt. Bạn không phải đặt cược tất cả vào việc quảng cáo trả phí có hiệu quả hay không. Thay vào đó, bạn đang mở rộng quy mô những gì đã và đang mang lại kết quả.
“Bạn đã có đầy đủ các tài nguyên và hiểu rõ đối tượng mục tiêu của mình rồi,” Roman khẳng định. “Chính xác,” Evelin đáp lại.
Xu hướng mua lại ứng dụng: Điều mà người mua thực sự mong muốn
Khi chúng tôi đi sâu vào các xu hướng và tiêu chí mua lại ứng dụng, những điểm khác biệt càng trở nên rõ rệt hơn. Đối với các ứng dụng, quá trình thẩm định rất đơn giản. “Đối với một ứng dụng nhỏ, việc nắm bắt cơ chế hoạt động, tiềm năng chuyển đổi và chi phí sẽ dễ dàng hơn rất nhiều,” Evelin nhận xét.
Trò chơi ư? Đó lại là một câu chuyện hoàn toàn khác. “Để kiếm tiền từ một trò chơi, bạn cần phải xem xét thời lượng mỗi phiên chơi, số phiên chơi mỗi tháng, DAU, MAU, tỷ lệ giữ chân người dùng trong 7 ngày và 30 ngày, cùng nhiều chỉ số khác nữa.”
Hiểu về việc định giá ứng dụng di động
Bằng cách sử dụng các hệ số định giá ứng dụng, bạn có thể đánh giá mức độ tin tưởng của thị trường đối với các danh mục ứng dụng di động, cả trong phạm vi từng danh mục lẫn giữa các danh mục với nhau. Để tham khảo về các cơ hội đầu tư, một ứng dụng có lợi nhuận có thể đạt hệ số định giá từ 3 đến 5 lần so với lợi nhuận hàng năm, trong đó những trường hợp đặc biệt có thể lên tới 7-8 lần.
“Chúng tôi đã chứng kiến các mức định giá tăng lên tới 7-8 lần, nhưng để đạt được điều đó, bạn cần phải có một điều gì đó thực sự độc đáo và tập trung mạnh mẽ trong vòng 5-10 năm.”
Mức định giá tiêu chuẩn cho các ứng dụng thường dao động trong khoảng 3-5 lần lợi nhuận hàng năm. Ví dụ: “Với doanh thu $100K, giả sử bạn thu được lợi nhuận hàng năm là $50K. Bạn có thể bán ứng dụng đó với mức định giá gấp 3-5 lần lợi nhuận hàng năm.”
Con số này tương đương với $150K-$250K đối với một tài sản được huy động vốn tự thân, từ đó tạo ra thanh khoản cho việc tái cân bằng danh mục đầu tư và tái đầu tư. Nếu bạn đang thắc mắc điều gì thúc đẩy các hệ số định giá cao hơn trong đầu tư vào ứng dụng, Evelin đã chia sẻ một số gợi ý:
- Biên lợi nhuận cao hơn mức trung bình của ngành
- Chi phí thu hút khách hàng thấp
- Mạnh mẽ xếp hạng từ khóa tự nhiên
- Quỹ đạo tăng trưởng ổn định
- Các tính năng độc đáo hoặc công nghệ độc quyền
Cấu trúc danh mục ứng dụng của bạn: Trò chơi hay ứng dụng
Nếu xem xét tất cả các thương vụ sáp nhập và mua lại (M&A) khác nhau, dữ liệu cho thấy dòng vốn và đầu tư đang được phân bổ như thế nào. “Chúng tôi nhận thấy các studio game đang bán bớt một phần danh mục sản phẩm của họ trong một thể loại cụ thể,” Evelin giải thích. “Đôi khi chỉ là một hoặc hai tựa game vì họ biết rằng họ sẽ không phát triển các tựa game đó trong 2-3 năm tới.”
Xu hướng quản lý danh mục đầu tư chiến lược này là một dấu hiệu cho thấy ngày càng có ít trò chơi xuất hiện trên các cửa hàng ứng dụng.
“Việc kiếm được nhiều lợi nhuận hơn cho công ty bằng cách bán các tựa game khi chúng vẫn còn đạt được các chỉ số tốt, thay vì để chúng chìm vào quên lãng, là một quyết định tài chính mang tính chiến lược hơn.”
Các tài sản trò chơi đã được thoái vốn này? Chúng thường được thay thế bằng các khoản đầu tư vào ứng dụng mang lại hiệu quả hoạt động và biên lợi nhuận cao hơn, và phần lớn các trường hợp, điều này báo hiệu một sự chuyển hướng sang các lĩnh vực ngoài trò chơi.
Các động thái chiến lược về danh mục ứng dụng cho năm 2026
Trò chơi giao thoa
“Tôi không thấy các studio phát triển ứng dụng lấn sân sang lĩnh vực trò chơi. Tôi chỉ thấy các studio phát triển trò chơi lấn sân sang lĩnh vực ứng dụng,” Evelin khẳng định.
Dòng chảy một chiều này cho bạn biết tất cả về nơi mà cơ hội đầu tư vào ứng dụng đang nằm. Các studio game mang đến chuyên môn sâu rộng trong các lĩnh vực:
- Thu hút người dùng và xác định nguồn gốc
- Tối ưu hóa việc tạo doanh thu
- Các chỉ số về tỷ lệ giữ chân khách hàng và phân tích nhóm
- Thử nghiệm A/B và quá trình thử nghiệm sáng tạo
Họ đang nhận ra rằng có thể áp dụng kiến thức này vào các mô hình kinh doanh có hiệu quả kinh tế trên mỗi đơn vị cao hơn, mức độ rủi ro thấp hơn và thời gian thu hồi giá trị nhanh hơn.
Đối với việc xây dựng danh mục đầu tư, điều này tạo ra một chiến lược rõ ràng: đạt được sự xuất sắc trong vận hành ở mức độ của các studio game và áp dụng nó vào các mô hình kinh doanh ứng dụng.
Lợi thế cạnh tranh do người sáng lập dẫn dắt
Một xu hướng bất ngờ đang định hình lại cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực ứng dụng và tạo ra cơ hội để các danh mục sản phẩm trở nên khác biệt.
“Chúng tôi nhận thấy xu hướng rằng những nội dung sáng tạo hiệu quả nhất thường do chính các nhà sáng lập thực hiện,” Evelin nhận xét. “Không ai muốn thấy những nhân vật do AI tạo ra hay những nội dung sáng tạo giả tạo. Việc để khuôn mặt của mình xuất hiện sẽ tạo được sự tin tưởng hơn.”
Cô ấy đưa ra một ví dụ rất thuyết phục:
“Một ứng dụng giúp khắc phục chứng lệch múi giờ, được phát triển bởi một cựu phi hành gia từng nhiều lần phải đối mặt với tình trạng này. Rất thú vị và hiệu quả.”
Sự chân thực của người sáng lập này — ”Nếu bạn không thích các tính năng hoặc muốn được hoàn tiền, đây là khuôn mặt và tên của tôi” — đã tạo nên niềm tin rằng cải thiện các chỉ số về tỷ lệ giữ chân khách hàng và giá trị trọn đời trên toàn bộ danh mục ứng dụng của bạn.
Các danh mục trò chơi không thể tận dụng lợi thế này. Bạn không thể đưa khuôn mặt của mình lên một trò chơi xếp hình rồi bỗng dưng cải thiện các chỉ số. Nhưng đối với các ứng dụng phong cách sống hay ứng dụng tiện ích giúp giải quyết các vấn đề thực tế thì sao? Sự chân thực của người sáng lập chính là lợi thế cạnh tranh bền vững.
Các ứng dụng bổ sung
“Chúng tôi nhận thấy các studio game đang loại bỏ một phần danh mục sản phẩm của mình trong một thể loại cụ thể,” Evelin giải thích, nhưng điều ngược lại cũng đúng: các danh mục ứng dụng đang được xây dựng xoay quanh những sản phẩm bổ sung cho nhau, giúp củng cố lẫn nhau.
Hãy nghĩ đến các bộ ứng dụng nâng cao năng suất, nơi người dùng đăng ký sử dụng nhiều công cụ khác nhau. Các hệ sinh thái về sức khỏe và chăm sóc bản thân, nơi việc giữ chân người dùng trong một ứng dụng sẽ thúc đẩy việc khám phá các ứng dụng khác. Các danh mục đầu tư tài chính, nơi một ứng dụng thu hút người dùng, sau đó giới thiệu thêm ba ứng dụng khác.
Kiến trúc danh mục đầu tư này tận dụng cơ sở người dùng chung, giúp giảm chi phí thu hút khách hàng trung bình (CAC) và nâng cao LTV tổng thể của danh mục đầu tư.
Những điều cần lưu ý: Danh mục ứng dụng di động của bạn
Dựa trên kinh nghiệm của cô với hơn 320 tài sản, đây là những yếu tố quan trọng cần xem xét khi đầu tư vào danh mục ứng dụng:
Đèn đỏ
- Sự phụ thuộc nặng nề vào các hoạt động thu hút người dùng (UA) trả phí ngay từ ngày đầu tiên
- Biên độ nén dưới mức 40%
- Chức năng được thương mại hóa mà không có điểm khác biệt
- Tỷ lệ khách hàng rời bỏ cao dù đã có những nỗ lực tối ưu hóa
- Người sáng lập rút lui mà không có kế hoạch chuyển giao
Đèn xanh
- Lưu lượng truy cập tự nhiên hiện đã mang lại hơn $100K+ MRR
- 55-70%: Tỷ suất lợi nhuận với các đội ngũ nhỏ
- Câu chuyện về người sáng lập rõ ràng và thương hiệu chân thực
- Tỷ lệ giữ chân khách hàng đã được chứng minh trước khi chi tiêu cho hoạt động thu hút người dùng (UA)
- Phù hợp bổ sung với các tài sản hiện có trong danh mục đầu tư
Với những phân tích chuyên sâu này, bạn sẽ có thể luôn đi trước xu hướng và định hình lại danh mục ứng dụng của riêng mình. Điểm mấu chốt mà chuyên gia về M&A Evelin Herrera nhấn mạnh là xu hướng vốn đầu tư đang chuyển hướng nhiều hơn sang các ứng dụng thông dụng thay vì đầu tư vào trò chơi di động.
Điều này xuất phát từ xu hướng chung là các ứng dụng không thuộc lĩnh vực game đạt được tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Bên cạnh đó, chi phí sản xuất ứng dụng ngày càng giảm cùng với sự phát triển của các công cụ trí tuệ nhân tạo (AI) đã tạo ra những cơ hội chưa từng có và gia tăng sự cạnh tranh. Do đó, dù bạn đang quản lý danh mục ứng dụng di động hiện có hay đang xem xét việc mua lại các ứng dụng, việc nắm bắt những tác động và thay đổi này là vô cùng quan trọng để tối đa hóa lợi nhuận của bạn vào năm 2026.
