タラ・マイヤー
2026年のトレンドから、ゲームスタジオとそのモバイルアプリポートフォリオに大きな転換が起きていることがうかがえます。アプリのM&A会社であるEHVM Capitalの創業者、Evelin Herreraによると、世界中の app portfoliosアプリポートフォリオ に影響を与える大きな再定義がすでに起きています。
「2026年の予測は、資本がゲームからアプリへと移行することです」とEvelinは述べています。「大胆な予測ですが、これには多くの要素があります。」
Tenjin ROI 101の今回のエピソードで、EvelinはM&Aに関する専門知識を共有し、 アプリ経済学に関する洞察を提供しています。 モバイルゲームからアプリへの大胆な変化 は、これらのモバイルアプリ事業を誰が構築し、資金を提供し、買収するのかを再定義することになります。これは、モバイルアプリの戦略と成長から、アプリの評価や戦略的買収、そしてあなた自身のアプリポートフォリオにおける機会に至るまで、あらゆる側面に影響を及ぼします。
モバイルアプリポートフォリオとは？
モバイルアプリポートフォリオとは、厳選されたさまざまなアプリ資産のコレクションのことです。通常、これらは自分で設計、開発、または管理しているアプリ群を指します。これらは単に技術的な専門知識やスキルを示すだけでなく、創造性、信頼性、そして実績をアピールする材料にもなります。優れたポートフォリオは、成長性、市場での牽引力（トラクション）、そして測定可能なインパクトを持つ製品群を証明するものです。
モバイルアプリ戦略を推進する経済性
ゲーム以外での効率化
ゲームアプリと比較して非ゲームアプリへの投資が加速している主な理由は明白です：利益率が劇的に高いのです。Evelinによると、「アプリは55％から70％の利益率で運営されています」。
これはタイプミスではありません。これは、大多数のモバイルゲームアプリが達成できる数値と比較した現実的な数字です。そして現在、「給与支払い対象がたった5人だけで、月次収益（MRR）が六桁（10万ドル超）のアプリ事業を運営できる」と、彼女は強調します。
一般的に、ユーティリティアプリ、ライフスタイルアプリ、または単一目的のアプリは、モバイルゲームと比較して維持コストが安いです。例えば、1つのゲームタイトルのメンテナンスには、コンテンツや 広告クリエイティブのためのクリエイティブチーム、QA（品質保証）、そして新鮮さを保ちプレイヤーの興味を引き続き惹きつけるための絶え間ないアップデートが必要です。
アプリ投資家、またはアプリポートフォリオを拡大したいと考えている人にとって、より大きなチームを必要とするゲームアプリに資本を配分する理由は何でしょうか？同等か、あるいはそれ以上の収益を生み出す代替手段がある場合、それは非効率です。アプリの制作コストが低いことは、利益率が伸びる余地が大きいことを意味します。
「小規模なアプリであれば、その仕組み、潜在的なコンバージョン、そしてコストを理解するのははるかに簡単です」とEvelinは述べています。この運用のシンプルさと透明性は、アプリポートフォリオ全体の機会と効率性に直接関わっています。
アプリ制作コストの低下と量産性
数年前のアプリ制作コストを考えてみてください。では10年前はどうでしたか。アプリ開発における参入障壁の変化は、アプリ買収に関心のある人々に前例のない機会と資本を生み出しています。
「誰でも月額10ドルのAIツールのサブスクリプションがあればアプリをリリースできます。しかし、始めやすいからといって品質が保証されるわけではありません。それでも、以前よりも参入障壁は低くなっています」とEvelinは共有しています。
機能的なアプリを構築するには、かつては高度な技術スキルか、少なくとも契約エンジニアのための十分な予算が必要でした。今日では、やる気、努力、多大な忍耐、そしてオープンソースのAIツールへのアクセスがあれば十分です。
アプリ開発の民主化により、初心者向けアプリが大量に生まれることに懸念を抱く開発者や投資家もいますが、実際にはポートフォリオにとっての利点を生み出しています。
「100人の新規起業家の中から、おそらく2〜3人の優秀な人材を見つけることができます。これをゲーム分野の10人中1人の割合、しかもそこには全く成功がないかもしれない状況と比較してみてください。」
アプリ買収に焦点を当てたアプリ投資戦略にとって、この大量生産性は瞬時に多くの選択肢と機会を生み出します。より多くの製品リリースは、必然的に多くの潜在的な買収ターゲットを意味します。より多くの出口戦略（Exit）は、ポートフォリオ残高の流動性向上に等しいのです。
投資がモバイルアプリポートフォリオを変革する理由
アプリはより短い期間で結果が出る
私たちはこれをユーザー獲得（UA）の現場でリアルタイムに目撃しています。「ゲームよりも早く、AIによる広告クリエイティブで成功を収めるアプリを目にします」とTenjinのマーケティングディレクター、Romanは指摘します。イテレーション（反復）サイクルはより短く、学習曲線もより急峻です。
このタイムラインの優位性は、アプリポートフォリオ戦略を根本から変革します。「ゼロからゲームを開発してリリースするには、どんなに優秀でも最低9ヶ月かかります」とEvelinは説明します。
対照的に、「既存の指標、収益、ユーザーを持つ実績のあるアプリを買収するプロセスを完了するには、4〜5週間しかかかりません」
このスピードの劇的な違いにより、アプリポートフォリオはますます速く反復することが可能になります。つまり、さまざまな業界（バーティカル）をテストし、市場状況が変わり始めた時に方向転換（ピボット）できるということです。ゲームスタジオが1つのタイトルをリリースする間に、アプリ中心のポートフォリオなら20回以上の買収を完了できる可能性があります。
リスク調整後のリターン：ますますオーガニック重視へ
2026年において、成功するポートフォリオは、有料の ユーザー獲得（UA）費を投じる前に、実績のあるオーガニック（自然流入）の牽引力を持つ資産をますます考慮するようになっています。それは、広告を打つ前に利益を生む成長を遂げることと同等です。
「私たちは、アプリがオーガニックなUGC（TikTokやInstagram）だけでMRR（月間経常収益）10万〜15万ドルにまでスケールし、その後有料UAにお金をかけ始めるという強力なトレンドを目にしています」とEvelinは説明します。「これは非常に賢明です。なぜなら、有料UAにお金をかける前に、すでに現金の蓄えを持って利益が出ている状態だからです」
より背景を説明すると、ほとんどのゲームスタジオは、ソフトローンチ中にベンチャーキャピタルの資金を燃やし尽くし、資金が尽きる前にプロダクトマーケットフィットを見つけることを望みます。では、このモバイルアプリ戦略に従うアプリ開発者はどうでしょうか？彼らは オーガニックにオーディエンスを構築し、何が響くかを特定し、その後有料の支出で勝者を増幅させます。
「ゲームの場合、ソフトローンチであっても、最初のステップはUAにお金を使うことです。アプリの場合、それは全く逆です：無料で動画を公開し、何がうまくいくかを見て、その後お金をかけるのです」
リスクプロファイルは全く異なります。あなたは有料獲得がうまくいくことに全財産を賭けているわけではありません。すでにうまくいっているものをスケールさせているのです。
「すでにすべての資産を持ち、オーディエンスを理解している状態です」とRomanは確認します。「まさにその通りです」とEvelinは応じます。
アプリ買収のトレンド：買い手が実際に求めているもの
私たちがアプリ買収のトレンドと基準を掘り下げたところ、違いはさらに顕著になりました。アプリの場合、デューデリジェンス（資産査定）は明確です。「小規模なアプリの場合、その仕組み、潜在的なコンバージョン、そしてコストを理解するのがずっと簡単です」とEvelinは指摘します。
ゲームはどうでしょうか？それは全く別物です。「ゲームで収益化するには、セッション時間、月間セッション数、DAU（日間アクティブユーザー）、MAU（月間アクティブユーザー）、D7/D30リテンション（継続率）、そして多くの他の指標を考慮する必要があります」
モバイルアプリのバリュエーション（企業価値評価）を理解する
アプリのバリュエーション倍率（マルチプル）を使うことで、モバイルアプリポートフォリオ内、あるいはポートフォリオ間での市場の信頼度を判断できます。機会の目安として、利益を生んでいるアプリは年間利益の3〜5倍のマルチプルを獲得でき、例外的なケースでは7〜8倍に達することもあります。
「7〜8倍のマルチプルでのオファーを目にしたことがありますが、それを実現するには非常にユニークな何かと、5〜10年間の強力な集中力が必要です」
標準的なアプリのバリュエーションは、通常、年間利益の3〜5倍のマルチプルを獲得します。例えば：「10万ドルの収益から、年間5万ドルの利益が出ているとしましょう。おそらく、年間利益の3〜5倍のマルチプルで売却できるでしょう」
それは自己資金で運営された資産の場合15万〜25万ドルに相当し、ポートフォリオの再調整や再投資のための流動性を生み出します。もし、何がアプリ投資でより高いマルチプルを動かすのか知りたいなら、Evelinはいくつかのポイントを共有しています：
- 業界平均を上回る利益率
- 低い顧客獲得コスト
- 強力な オーガニックキーワードランキング
- 一貫した成長軌道
- 独自の機能または専有技術
アプリポートフォリオの構成：ゲームかアプリか
さまざまなM&A取引を見ると、データはすべての投資と資本がどこに位置しているかを示しています。「私たちは、ゲームスタジオが特定のジャンルにおけるポートフォリオの一部を手放しているのを目にしています」とEvelinは説明します。「次の2〜3年間、それらのタイトルに取り組まないことが分かっているので、時には1つか2つのゲームを手放すこともあります」
このトレンドとなっている戦略的ポートフォリオ管理は、アプリストアに登録されるゲームがますます少なくなっているというシグナルです。
「タイトルが枯れるのを待つのではなく、良い指標があるうちに売却することで、会社としてより多くの利益を上げる方が、より戦略的な財務判断なのです」
これらの切り離されたゲーム資産はどうなるのでしょうか？それらはしばしば、より優れた運営効率と利益率プロファイルを提供するアプリ投資に置き換えられており、多くの場合、それは非ゲームカテゴリへのピボット（方向転換）を意味します。
2026年の戦略的アプリポートフォリオの動き
クロスポリネーションの動き
「私はアプリスタジオがゲームに参入するようには見ていません。ゲームスタジオがアプリに参入しているのを見ています」とEvelinは述べています。
この一方向の流れは、アプリ投資の機会がどこにあるかについてすべてを物語っています。ゲームスタジオは以下のような高度な専門知識をもたらします：
彼らは、この知識を、優れたユニットエコノミクス、より低いリスクプロファイル、そしてより速い価値実現時間を持つビジネスに適用できることに気づいています。
ポートフォリオ構築において、これは明確なプレイブック（戦略書）を作成します：ゲームスタジオ品質のオペレーショナル・エクセレンス（業務優秀性）を獲得し、それをアプリビジネスモデルに適用するのです。
創業者主導の「堀」
予想外のトレンドがアプリ競争を再形成し、ポートフォリオの差別化の機会を生み出しています。
「私たちは、最も成果を上げているクリエイティブが創業者自身を使っているというトレンドを目にしています」とEvelinは指摘します。「誰もAIの人間や偽物のクリエイティブを見たいとは思っていません。自分の顔をさらけ出すことは、より多くの信頼を与えます」
彼女は説得力のある例を共有しています：
「時差ぼけを克服するためのアプリで、それを何度も経験した元宇宙飛行士によって作られました。非常に興味深く、効果的です」
この創業者の真正性（オーセンティシティ）——「機能が気に入らない、または返金してほしい場合、ここに私の顔と名前があります」——は、あなたのアプリポートフォリオ全体で リテンション指標 とライフタイムバリュー（LTV）を向上させる信頼を推進します。
ゲームのポートフォリオはこの利点を活用できません。パズルゲームに自分の顔を載せても、突然指標が良くなることはありません。しかし、現実の問題を解決するライフスタイルやユーティリティアプリの場合はどうでしょうか？創業者の真正性は、競争上の「堀」（強固な優位性）となるのです。
補完的なアプリ
「私たちはゲームスタジオが特定のジャンルのポートフォリオの一部を手放しているのを目にしています」とEvelinは説明しますが、逆もまた真なりです：アプリポートフォリオは、互いに強化し合う補完的な製品を中心に構築されています。
ユーザーが複数のツールを購読する生産性アプリのファミリーを想像してみてください。1つのアプリでのリテンションが他のアプリの発見を促進するヘルス＆ウェルネスのエコシステム。1つのアプリでユーザーを獲得し、さらに3つをクロスセルするファイナンスのポートフォリオ。
このポートフォリオのアーキテクチャは、共有されたユーザーベースを活用し、統合された顧客獲得コスト（CAC）を削減し、ポートフォリオ全体のLTVを向上させます。
チェックポイント：あなたのモバイルアプリポートフォリオ
320以上の資産に関する彼女の経験に基づき、アプリポートフォリオへの投資に関して考慮すべき重要事項は以下の通りです：
Red Light（警告信号）
- 開始初日から有料UAへの重い依存
- 40％を下回る圧縮された利益率
- 差別化のない汎用品化した機能
- 最適化の試みにもかかわらず高い離脱率
- 移行計画なき創業者の退任
Green Light （グリーンライト）
- すでに月次収益10万ドル以上を生み出しているオーガニックトラフィック
- 小規模チームでの55〜70％の利益率
- 明確な創業者のストーリーと信頼できるブランド
- 有料UA支出前に実証されたリテンション
- 既存のポートフォリオ資産との相補的な適合性
これらの専門的な知見を持つことで、あなたは市場のトレンドを先取りし、自らのアプリポートフォリオを再定義できるでしょう。M&Aの専門家であるEvelin Herreraが示す最大のポイントは、投資資本のトレンドがモバイルゲーム投資よりも、汎用的なアプリ（ノンゲームアプリ）へと大きくシフトしているという事実です。
これは、ノンゲームアプリの方がより高い利益率を達成できるという一般的な傾向によるものです。加えて、アプリ制作コストの低下やAIツールの進化は、かつてないほどの機会と、より激しい競争環境を生み出しています。したがって、既存のモバイルアプリポートフォリオを管理している場合でも、新規のアプリ買収を検討している場合でも、こうした影響や変化を正しく理解することが、2026年におけるリターンの最大化には不可欠なのです。
